Macroeconomic and Economic Policy Uncertainty on Index Movement: An Empirical Study of the Islamic Capital Market in Indonesia

Faiq Maulana Wafi(1), Santi Merlinda(2*),


(1) Universitas Negeri Malang
(2) Universitas Negeri Malang
(*) Corresponding Author

Abstract


As seen by capitalization value increase and investor interest, Indonesian Islamic capital markets are developing. This research examines the long-term effects of macroeconomic factors and U.S. economic policy uncertainty on the Jakarta Islamic Index (JII) and its reaction to macroeconomic shocks and the US EPU from January 2018 to September 2022. Inflation, exchange rates, GDP, and EPU, are macroeconomic factors analyzed with Vector Error Correction Model (VECM). This research shows long-term GDP affects the Jakarta Islamic Index (JII). In structural analysis, JII capitalization responds volatilely to Inflation, positively to exchange rate movement (USD/IDR), and adversely to US GDP and EPU. This analysis also shows that the exchange rate (USD/IDR rate) explains the JII variable the most, followed by the US EPU, GDP, and Inflation.


Keywords: JII; Inflation; Exchange rate; GDP; US EPU


Full Text:

PDF

References


Agestiani, A., & Sutanto, H. A. (2019). Pengaruh indikator makro dan harga emas dunia terhadap indeks harga saham syariah (jakarta islamic index). ECONBANK: Journal of Economics and Banking, 1(1), 26–38. https://doi.org/10.35829/econbank.v1i1.1

ALIYYA, D. N., RAKIM, A. A., & AHDI, M. (2022). JAKARTA COMPOSITE INDEX (JCI) MOVEMENT: CASE STUDY BASED ON SHORT TERM DATA OF THE FED'S INTEREST RATE, BI RATE AND INFLATION. Iqtishodiah: Jurnal Ekonomi dan Perbankan Syariah, 4(2), 1-8.

Arif Afendi. (2017). PENGARUH VARIABEL MAKRO EKONOMI TERHADAP INDEKS SAHAM DI JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII) (Periode 2012-2016). SEGMEN Jurnal Manajemen Dan Bisnis, 13. https://www.researchgate.net/publication/349734933_PENGARUH_VARIABEL_MAKRO_EKONOMI_TERHADAP_INDEKS_SAHAM_DI_JAKARTA_ISLAMIC_INDEX_JII_Periode_2012-2016

Ash-Shidiq, H., & Setiawan, A. B. (2020). ANALISIS PENGARUH SUKU BUNGA SBI, UANG BEREDAR, INFLASI DAN NILAI TUKAR TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII) PERIODE 2009-2014. JURNAL EKONOMI DAN PERBANKAN SYARIAH. https://doi.org/10.46899/jeps.v3i2.158

ASSIDIQ, M. F. (2022). Analisis Pengaruh Faktor Makroekonomi Terhadap Jakarta Islamic Index (Jii) Selama Pandemi Covid-19. Indonesian Journal Of Strategic Management, 5(2). https://dspace.uii.ac.id/handle/123456789/40144

Basuki, A. T., & Yusuf, A. I. (2018). Pengaruh Variabel Ekonomi Makro dan Indeks Harga Saham Dunia terhadap Jakarta Islamic Index. Buletin Ekonomi, 16(1), 81–98. http://eprints.upnyk.ac.id/16378/

Chatjuthamard, P., Wongboonsin, P., Kongsompong, K., & Jiraporn, P. (2020). Does economic policy uncertainty influence executive risk-taking incentives? Finance Research Letters. https://doi.org/10.1016/j.frl.2019.101385

Das, D., Kannadhasan, M., & Bhattacharyya, M. (2019). Do the emerging stock markets react to international economic policy uncertainty, geopolitical risk and financial stress alike? North American Journal of Economics and Finance. https://doi.org/10.1016/j.najef.2019.01.008

Djulianto, W., & Nugroho, V. C. (2022). Pengaruh Ketidakpastian Ekonomi terhadap Hutang Perusahaan di Indonesia. DeReMa(Development of Research Management): Jurnal Manajemen, 17(2), 242–252. https://doi.org/10.17509/jrak.v10i3.43857

Faizin, M., & Oktawati, N. R. (2020). Analisis Dampak Faktor Makro Ekonomi Pada Saham Jakarta Islamic Index. 12, 1181–1206. https://ojs.unud.ac.id/index.php/EEB/article/view/64896/37813

Febrina, R. S., Sumiati, S., & Ratnawati, K. (2018). Pengaruh variabel makroekonomi dan harga saham asing terhadap indeks harga saham gabungan. 5(1), 118–126. https://doi.org/https://doi.org/10.26905/jbm.v5i1.2321

Ginting, M., Topowijono, T., & Sulasmiyati, S. (2016). PENGARUH TINGKAT SUKU BUNGA, NILAI TUKAR DAN INFLASI TERHADAP HARGA SAHAM (Studi Pada Sub-Sektor Perbankan Di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015). Jurnal Administrasi Bisnis S1 Universitas Brawijaya.

Hidayat, A. K., Firdaus, M., & Sanim, B. (2019). PENGARUH KAPITALISASI PASAR SAHAM DAN VARIABEL MAKROEKONOMI TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN DI BURSA EFEK INDONESIA. Jurnal Aplikasi Manajemen Dan Bisnis, Vol. 5 No. 2, Mei 2019, 5. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.17358/jabm.5.2.332

Indari, Y. (2016). Pengaruh Kapitalisasi Jakarta Islamic Index (Jii) Dan Indeks Saham Syariah Indonesia (Issi) Terhadap Outstanding Sukuk Korporasi Di Indonesia Tahun 2015-2017. PENGARUH PENGGUNAAN PASTA LABU KUNING (Cucurbita Moschata) UNTUK SUBSTITUSI TEPUNG TERIGU DENGAN PENAMBAHAN TEPUNG ANGKAK DALAM PEMBUATAN MIE KERING, 15(1), 165–175. https://core.ac.uk/download/pdf/196255896.pdf

Liu, Q.-M., Lee, C.-C., & Zhang, R. (2018). Economic Policy Uncertainty and Firms’ Cash Dividend Policies. https://doi.org/10.2991/iceemt-18.2018.100

Masliyah, L., Jamil, A. S., & Zuana, M. M. M. (2020). Pengaruh Net Profit Margin (NPM), Earning Per Share (EPS), Produk Domestik Bruto (PDB) Dan Inflasi terhadap Harga Saham Perusahaan Yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII) Tahun 2014-2018. Iqtishodia: Jurnal Ekonomi Syariah, 5(2), 61–67. https://doi.org/10.35897/iqtishodia.v5i2.436

Muttaqiena, A. (2013). Analisis Pengaruh Pdb, Inflasi, Tingkat Bunga, Dan Nilai Tukar Terhadap Dana Pihak Ketiga Perbankan Syariah Di Indonesia 2008-2012. Economics Development Analysis Journal, 2(3), 175–186.

Ni Wayan Sri Asih Masithah Akbar. (2016). Analisis Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Nilai Tukar (Kurs) Dan Pertumbuhan Produk Domestik Bruto (Pdb) Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (Ihsg) Studi Kasus Pada Perusahaan Properti Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Dan Akuntansi, 17(1), 43–52. http://journal.stiei-kayutangi-bjm.ac.id/index.php/jma/article/view/269

Niawaradila, B., Wiyono, G., & Maulida, A. (2021). Pengaruh Frekuensi Perdagangan, Volume Perdagangan, Dan Kapitalisasi Pasar Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei Periode 2016-2019. Ecobisma (Jurnal Ekonomi, Bisnis Dan Manajemen), 8(1), 122–138. https://doi.org/10.36987/ecobi.v8i1.2078

Pantas, P. E. (2017). Guncangan Variabel Makroekonomi Terhadap Jakarta Islamic Index (JII). Cakrawala: Jurnal Studi Islam, 12(1), 28–43. https://doi.org/10.31603/cakrawala.v12i1.1662

Prasetyo, A. S. (2020). Peran ketidak pastian kebijakan ekonomi dan resiko geopolitik amerika serikat terhadap indeks harga saham gabungan. Sketsa Bisnis, 7(1), 56–71. https://jurnal.yudharta.ac.id/v2/index.php/SKETSABISNIS/indexhttps://jurnal.yudharta.ac.id/v2/index.php/SKETSABISNIS

Pratitis, F. A., & Setiyono, T. A. (2021). Komparasi Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) Sebelum dan Saat Pandemi Covid-19. JIEF : Journal of Islamic Economics and Finance, 1(1), 68–79. https://doi.org/10.28918/jief.v1i1.3730

Rachmawati, M., & Laila, N. (2015). Faktor Makro Ekonomi Yang Mempengaruhi Pergerakan Harga Saham Pada Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Ekonomi Syariah Teori Dan Terapan, 2(11), 928. https://doi.org/10.20473/vol2iss201511pp928-942

Riduwan, A., & Utoyo, N. N. (2016). Pengaruh tingkat inflasi, suku bunga, harga emas dunia, dan kurs rupiah pada Jakarta Islamic Index. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi.

Rochmania, N., & Sukmaningrum, P. (2022). Pengaruh pengumuman psbb pertama DKI Jakarta terhadap pasar saham syariah. Jurnal Ekonomi Syariah Teori Dan Terapan, 9(1), 59. https://doi.org/10.20473/vol9iss20221pp59-67

Royhana, M., & Warninda, T. D. (2021). Pengaruh Ketidakpastian Kebijakan Ekonomi Amerika Serikat, Tiongkok, Dan Jepang Terhadap Jakarta Islamic Index. Jurnal Fokus Manajemen Bisnis, 11(1), 95. https://doi.org/10.12928/fokus.v11i1.3735

Sella, N. P., Zuliansyah, A., & Nurmalia, G. (2021). Integrasi Indeks Harga Saham Syariah Indonesia pada Pasar Modal Syariah di India, Japan, Malaysia, China Menggunakan Metode Vector Error Correction Model (VECM). Al - Mashrof: Islamic Banking and Finance, 2(1), 36–55. http://ejournal.radenintan.ac.id/index.php/almashrof/article/view/8798/4336

SETYANI, O. (2018). Pengaruh Inflasi dan Nilai Tukar Terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia. ISLAMICONOMIC: Jurnal Ekonomi Islam, 8(2), 213–238. https://doi.org/10.32678/ijei.v8i2.76

Suciningtias, S. A., & Khoiroh, R. (2015). Analisis Dampak Variabel Makro Ekonomi Terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI). Conference In Business Accounting and Management, 2(1), 1. http://jurnal.unissula.ac.id/index.php/cbam/article/view/323/270

Sumarjo, C. M. C., Mangantar, M., Geopolitik, P. R., Leverage, P. D. A. N., Sumarjo, C. M. C., & Mangantar, M. (2022). Pengaruh risiko geopolitik, profitabilitas dan leverage terhadap return saham perusahaan pertambangan subsektor migas yang terdaftar di bursa efek indonesia. Jurnal EMBA : Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 10(3), 1027–1036. https://ejournal.unsrat.ac.id/index.php/emba/article/view/43665

Suwito, Santosa, H. S., & Yunitasari, D. (2020). Pengujian Empiris Pengaruh Ketidakpastian Kebijakan Ekonomi Amerika Serikat. E-Journal Ekonomi Bisnis Dan Akuntansi, VII(2014), 82–85. https://doi.org/10.19184/ejeba.v7i1.13121.

Tripuspitorini, F. A., Setiawan, & Setiawan, N. J. (2021). Pengaruh Faktor Makroekonomi Terhadap Harga Indeks Saham Syariah Menggunakan Pendekatan Metode VECM. Journals of Economics and Business Mulawarman (JEBM), 17(2), 365–376. https://journal.feb.unmul.ac.id/index.php/INOVASI/article/view/7972/1241

Utami, M. R., & Darmawan, A. (2018). PENGARUH DER, ROA, ROE, EPS DAN MVA TERHADAP HARGA SAHAM PADA INDEKS SAHAM SYARIAH INDONESIA. JOURNAL OF APPLIED MANAGERIAL ACCOUNTING. https://doi.org/10.30871/jama.v2i2.910

Wijayaa, Y., & Hariyani, H. F. (2022). Pengaruh nilai tukar, jumlah uang beredar, suku bunga terhadap indeks harga saham syariah selama covid-19. Journal of Financial Economics & Investment, 2(3), 144–152. https://ejournal.umm.ac.id/index.php/jofei/article/view/21243




DOI: 10.24235/amwal.v15i2.13428

Article Metrics

Abstract view : 0 times
PDF - 0 times

Refbacks

  • There are currently no refbacks.


 Al Amwal Indexed by:

          

 

 

This journal provides immediate open access to its content on the principle that making research freely available to the public supports a greater global exchange of knowledge. Creative Commons Licence
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.-->View My Stats